事件。公司公布2017 年一季报。报告期内,公司实现营业收入2.63 亿元,同比增加98.9%;归属于上市公司股东的净利润1009 万元,同比增加30.1%;实现基本每股收益0.03 元。
   
2017 年一季度,受贸易和房产销售增加推动,公司营收增加98.9%;受结算毛利率较低影响,公司净利润增幅收窄至30.1%。2017 年一季度,公司结算营收增加(物贸业务收入增加6000 万元、销售房产收入增加7000 万元),这使得报告期内公司实现营业收入2.63 亿元,同比增加98.9%;由于结算毛利率较低,这导致公司实现净利润1009 万元,同比增加30.1%。
   
投资建议。受益崇明撤县设区,转型进行时,维持“增持”评级。公司多业发展,一直是崇明岛唯一的上市公司。目前公司主营业务尚未明确,暂时主营房地产开发业务。公司从90 年代公司便试水生态农业、高科技农业和旅游业等,并拥有生态农业用地累计2500 亩。崇明岛的发展定位为现代化生态岛,计划到2020 年,崇明岛将逐步完善各区域的发展建设,成为集合国际会议、度假休闲、科教研创和新城镇的新型岛,崇明撤县设区后公司将充分受益。
   
目前公司拥有参股、持股的子公司超过20 个,包括招商引资、产业经营、资产管理和自营投资。预计公司2017、2018 年EPS 分别是0.19 元和0.30 元。
   
我们参考可比公司平潭发展2017 年市盈率110 倍,给予亚通股份2017 年90 倍市盈率,目标价格17.1 元,维持“增持”评级。
   
风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。